1. 首页

美元走强阿根廷

美元最近走强

美元最近走强

沈建光为中国首席经济学家论坛理事,京东金融首席经济学家

来源:“JDFnews”

事件:2018 年 4 月以来,美元汇率一改年初贬值态势,持续走高,美元指数在 8 月 13 日突破 96.9,为 2017年 7 月以来的最高值,而近期由于美联储加息预期可能不及预期,美元指数在 95 上下波动。展望未来,美元是保持强势还是会反转回落?对人民币而言意味着什么?

图表 1 4月以来美元强势走高

图表2 今年欧元表现整体疲软

资料来源 Wind,京东金融

点评:

短期来看,美元仍会保持强劲态势

原因在于:一方面,美国经济基本面强于预期。受特朗普减税的影响,美国经济超预期向好,失业率创 50 年来新低,税改带动薪资水平和零售超预期上涨。美国经济数据超预期增长带动美元强势。8 月美国 ISM 制造业指数为 61.3,创 2004 年 5 月以来新高,美国二季度 GDP 折合年率增长 4.2%(预估值为 4%),从 4.1%的初值上修,这也是美国经济近四年来最快的增长速度,加强了市场对于美国经济的信心。

另一方面,欧洲经济表现不及预期,地缘政治风险凸显削弱了欧元。2018 年前两个季度,欧元区实际 GDP 同比分别增长 2.5%和 2.2%,虽然也整体表现不差,但不及预期,且较 2017 年三、四季度 2.8%的增速有所下滑。难民问题、英国脱欧问题等地缘政治风险也加大了欧洲政治的不确定性,亦拖累了欧元表现。此外,土耳其里拉对美元大幅贬值使地缘关系较近的欧洲股市、债市、汇市全面承压,给欧洲经济前景蒙上阴影。

经济基本面的差异使得美联储与其他国家货币政策并不同步,美元相对于其他货币利差加大进一步支撑美元。今年 4 月以来,美国十年期国债收益率曾一度突破 3%关键水平,为 2013 年以来首次。同时,美联储今年以来美联储加息两次,欧央行延续宽松政策,相对鸽派。

受美元走强影响,新兴国家货币遭遇动荡。俄罗斯卢布、阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亚尔、菲律宾比索等相继大幅贬值,资本剧烈流出,股市震荡。面临货币危机,新兴国家的央行纷纷以大幅加息挽回外流资金,然而调控结果并不尽如人意。今年阿根廷比索跌幅逾 50%,阿根廷央行货币政策会议决定,将指标利率大幅上调 1500 个基点,由 45%升至 60%。

中期来看,美元走势存在不确定性

原因在于,首先,美国政治分裂风险加剧。随着“通俄门”调查进入关键阶段,特朗普的前任律师科恩主动画押“八宗罪”,前竞选团队主席马纳福特又被控 8 项刑事罪名成立。特朗普核心集团成员的落马增加了特朗普遭到弹劾的几率,也加大了美国 11 月议会中期选举的不确定性。根据民调结果显示,美国民众对特朗普的不满意度达到了新高。

其次,美国对华贸易战的持续升级也将影响美国经济前景。继 500 亿首轮对华加征关税清单落地后,特朗普计划于本周对华 2000 亿美元商品征收关税,在新一轮清单中,家具、行李箱等位列其中,而上述二者占美国同类商品进口比例分别接近五成和六成,对此类商品增加关税,美国存在市场替代困难,不可避免的推动美国国内价格上涨,损害消费者利益。

再有,明年税改对美国经济的边际影响减弱。今年美国经济向好,主要源于税改带动薪酬与零售的提升,但明年税改的边际影响减弱。从根本上来看,美国经济的症结在于偏低的劳动生产率以及落后的基础设施制约企业投资,税改其实并没有涉及这两个问题的解决。更进一步,扩张性的财政政策从长期来看,或将推高赤字,削弱美国经济竞争力。

人民币贬值压力仍将存在

央行干预下人民币保 7 无恙。8 月 24 日,中国外汇交易中心宣布在人民币兑美元报价模型中重新引入“逆周期因子”。这是今年 1 月逆周期因子回归中性之后,时隔 7 个月首次启动逆周期因子,与近期货币当局稳汇率系列措施一脉相承,结合早前央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从 0 调整为 20%、通过上海自贸区 FTU 向境外存/拆放人民币,压缩离岸人民币市场的流动性等举措不难发现,当前人民币贬值压力骤然增加的背景下,央行已然出手稳汇率。

正如我们在报告《贬值压力之下,人民币是否会破 7?》(8 月 24 日)中提及的,考虑到美元走强、中美利差大幅收窄、中国经济下行与贸易战风险、国内信心不稳以及资产泡沫高企等原因,未来一段时间,预计人民币仍将面临贬值压力。当然,今年保 7 是稳预期的需要,也是政治考量,央行目前已经出手干预,并表态贸易战不打汇率牌。因此,今年年内保 7 是大概率事件。伴随着明年美元表现有可能弱于今年,或回落至 90 左右,预计人民币保 7 的压力会弱于今年。

图表 3 央行出手稳汇率,人民币汇率没有破 7

图表 4 6 月以来,人民币对一揽子货币贬值

图表 5 美国 GDP 近四年来增速最快

图表 6 美国失业率创 50 年来新低

图表 7 美国税改带动零售超预期上涨

图表 8 8 月美国 PMI 指数创 14 年新高

图表 9 今年欧元区 PMI 同比增速回落

图表 10 今年欧元区经济增长不及预期

资料来源:Wind,京东金融

实习生宫雪、秦雨慧对本报报告亦有贡献

——————

合作、版权请联系

美元最近为什么跌了那么多?

汇市的变化是在时时刻刻的变化。首先会是一个国际性的市场。没有庄家,不是谁都可以操纵得了的。影响汇率最大的一部分。在于这个国家的政策的变化。

为什么最近美元一直贬值?

2018年1月底开始美元指数暴跌这件事,有点诡异,这件事相信跌破了很多人的眼镜,很多人估计有疑问,为什么美国一直加息缩表,经济发展强劲,但是美元指数还如此疲软?在短短的一个月里,人民币中间价从6.5左右一度升破6.29关口,涨幅超过3%,创下2015年8月“811”汇改以来新高。如果从去年12月下旬以来这波人民币单边上涨计算,已经累计上涨4%。而2017年全年,人民币升值幅度才为6%。

1. 美元贬值,美国到底有什么动机?

这次汇率大战的背后我认为其实中国什么都没做,纯粹是美国主动发起的一场汇率大战,这场汇率大战也许是国际美元空头在做空美国,也可能是特朗普蓄意引导,也就是说其实RMB是被动升值,美元主动贬值,那么美国为什么这么做,他的葫芦里卖的是什么药?我认为主要有如下的几点原因:

1. 首先,特朗普不止一次在公开场合跟美联储唱反调,倡导“弱势美元”政策,因为政府赤字,财政部一直都是通过发行债券借新还旧,不断码高国内债务,特别是在2017年颁布的减税政策以来,更加加剧了赤字的预期,政府做的预算也一再节省,除了军费其他支出全部下降,对特朗普政府来说没钱花的日子可不是好日子,除了节流必须得开源啊,开源从哪里来,就是要扩大出口,扩大出口最好的手段就是美元贬值,通过金融手段来跟中国日本德国打贸易战,这是此次贬值最重要的目标,被动拉高RMB无疑是中美贸易战里面给中国出口企业的致命一击,在这个背景下,中国的出口企业将很受伤;进一步来说,在美国制造业全线下滑,特别是过去转移到中国的大前提下,特朗普执政一直在给美国制造业站台,通过一场货币金融战,为制造业打掩护,赢得制造业回流,从而拉动就业,这才是终极目标。我们一定要清楚,摆在美国总统的第一KPI就是失业率啊!!

2. 其次,大家注意到没有,最近接连都有苹果,微软这些公司把在美国以外的国家,比如中国赚的利润汇回到美国,偏偏就这么巧,特朗普才减完税没多久,偏偏就这么巧,紧接着美元指数就如此暴跌,而这个时候美国这些巨头偏偏这么巧将资金撤回美国来达到省税的目的。这难道都是巧合吗?很显然,特朗普是在下一盘棋,举个例子,2017年初,美元兑人民币在6.9左右,现在却落到了6.3附近,如果按照现在的价格将在华利润换成美元,1亿人民币就可以多换140万美元。苹果微软就是这么玩的,海外的美国公司利润都是以本地货币计,现在美元贬值,兑换成更多美金撤回本土,再过段时间,假设美元升值,就顺利完成了利润资本的收割,多收割了大量美金。简单来说,我认为特朗普在放烟雾弹,掩护这些海外企业在减税的前提下班师回朝呢,这可不失为一个高招啊。

3. 再次,美元贬值使得美国对外的债务就可以得到稀释。想想我们有多少国债吧,3万多亿外汇资产中,美元资产占比60%以上,而美元资产里面70%是美国国债。现在特朗普大搞制造业和基建投资建设,又要减税,财政部的赤字肯定上升啊,那么多债务能不能还一部分呢? 美元贬的时候成本低可是最好的时机还啊,所以市面上只要有其他国家抛美债,我估计美联储就会择机吸进来呗,记着我说这里是美联储,不是财政部,美联储是财政部最大的债主,那些持有美国国债的他国账目上好像被稀释掉了,一旦急着用美金抛售美国国债就形成了亏损的既定事实,被美国给剪了羊毛,给财政部赤字问题做了贡献了,等美元升值的时候,财政部再继续码债务,高价放债。所以你看吧,低吸高抛,是任何一笔好生意的本质。

所以,到这里我给大家总结一下,美元大贬,美国的主要目的是三点,拉动出口和制造业回归,为海外资本利润回流做掩护,稀释债务剪全球的羊毛;

欢迎关注微信公众号:樱桃大房子(ID: ytdfz8);

樱桃大房子(ytdfz8),专注研究房地产十年,通过深入研究宏观经济走势,为读者把握房地产涨跌的短周期,不唯空,不唯多,只唯实。

美元跟原油的关系,是单纯的美元走强原油承压吗?

决定原油价格的因素有两个,一个是供需因素,一个是货币因素。供需方面,原油输出国的增减产量和原油需求大国的经济波动都会影响原油价格。货币方面,因为原油是用美元交易结算的,美元的升值或贬值会直接影响原油价格,长期看美元指数与原油指数是负相关的。在两个因素中,货币因素影响较大。

最近A股走强不再受美股影响,你认为2449会是历史大底吗?还有可能被打破吗?

A股从10月19日见底2449点之后,在各大部分讲话呵护股市以及各政策利好提振股市开启了一轮超跌反弹;尤其本周A股脱离了欧美下跌影响,走出了自己独立走强行情;但A股独立走强也不能代表A股熊市行情结束了,更不能代表上证指数2449点就是A股本轮的历史大底;所以2449点还是有可能被打破才能迎来A股真正历史大底;

首先近期的A股的走势只能看作是一个超跌反弹而已,并不是反转信号,或者是熊市结束的信号;既然近期的走强是认定是反弹的话,反弹都是要有高度的,一旦这轮超跌反弹结束后,上证指数难免会回归到弱势中的走势,开启新一轮的杀跌行情,所以目前的上证指数低点2449点很有可能还会被打破刷新,历史新低还在2449点之下。

再有就是老股民都是知道股市要见三底才能迎来牛市的可能,首先要见股市底,接下来是见政策底,最后见市场底;当前的A股市场经过三年多的杀跌只是见到了估值底和政策底,市场底截止目前并没有成立并确认;根据A股上一轮历史大跌1849点的构造是在2012年10月A股见到了估值底,随后再度杀跌一波在12月份见到1949点政策底,随后开启了一波元旦超跌反弹,超跌反弹之后回归弱势杀跌行情,经过半年多时间跌破了政策底1949点,在2013年6月跌出了历史大底1849点;往往股市历史都是有相同规律的,目前只是运行到超跌反弹阶段,真正的探历史大底杀跌行情还没有到来,所以我个人认为2449点后期很大概率会打破;

最后就是综合各方面分析,当前的A股已经确实严重超跌了,也确实历史最低估水平了,已经处于历史大底区域了;但是这只是一个区域并不是真正的历史大底成立;在当前内忧外患的情况之下,A股本身紧缺资金,紧缺人气,政策利好不持续等因素影响之下;另外国际市场股市都处于高位调整态势,尤其是美股进入中级调整概率大,美国12月份还有很大概率加息一次。这些因素都是对于A股影响较大,想要长久拖累欧美股市的下跌自己走出牛市行情显然A股没有这么牛逼。

综合当前A股的各大因素分析,目前的低点2449点只能看作是政策底,近期的反弹只能是看作超跌反弹,真正的历史大底还在2449点之下,接下来上证指数再度跌破2449点是大概率事件,打破只是时间问题,拭目以待。

看完点赞,腰缠万贯,感谢阅读与关注。

黄金股在最近走强,A股市场的黄金板块是哪些股票?

黄金和白银,老猫一直关注。不仅是黄金股票还有黄金期货。

先看黄金期货的量化数据:

这个数据是未来80个交易日的黄金期货数据。

看数据未来80日最高上涨中值为26%,最高上涨20%的概率为46%, 涨40%的概率为19%, 涨80%的概率为3%;

80日最低下跌中值为-17%,最低下跌20%的概率为32%, 跌40%的概率为4%, 跌80%的概率为0% ;

80日期望收益为10%, 80日涨跌赔率为 1.62

这个数据相当不错。

注意的是未来40个交易日,数据还一般。也就是说2个月后,4个月内黄金有一波大行情。

同样的预测老猫前一周,也说过白银。

老猫会进一步跟踪数据,希望到时在黄金白银期货上大赚一笔。当然如果未来数据不好,就不做了。

再看黄金股票的板块的猫图

底部探明,回调很小,很稳固。有地上闪星,或有爆发?

再看黄金股的板块量化数据

排除大跌,大概率稳固,若有上涨,小概率暴涨。比如2个月涨30%的概率是13%。也还不错。不过总体上是盘整。

个股机会

关注:长江投资,赤峰黄金,万方发展,西部资源,秋林集团,风华高科,湖南黄金,金洲慈航,中国宝安,荣华实业,园城黄金,

重点关注:长江投资,赤峰黄金,万方发展,西部资源,秋林集团,金洲慈航,中国宝安,

有人说美元2018年走强,多数经济体货币贬值,如果GDP按美元计算会不会是负增长?

目前美国经济发展的比较好,今年二季度,美国经济增速达到了4.2%,三季度美国经济增速也有3.5%。美国经济经过奥巴马时期的艰难复苏,已经进入了繁荣期,美联储开启了加息周期,强势美元使得多数经济体货币贬值,截止今年10月7日,非美货币年内贬值幅度排名如下。

那么多数经济体货币对美元贬值,GDP按照美元计算会不会负增长?这要视情况而定。比如某国今年GDP增长了10%,但是它的货币对美元贬值了5%,那么它的GDP换算成美元相比去年不是还有5%的增长嘛!

目前按照美元计算各国GDP数据的一般都是一些国际机构,比如国际货币基金组织(IMF)、世界银行等。它们在对各国GDP进行排名的时候,会把不同国家的GDP数据按照汇率折算成美元来排名。当然一般也是按照该国货币兑美元一年下来的平均汇率来计算。所以以上国家目前兑美元汇率是有贬值,但是全年下来它们的货币兑美元的平均汇率未必就是贬值的。

以我国为例,2017年人民币兑美元平均汇率为6.7518,而在年初的时候人民币汇率在6.3左右,相对2017年平均汇率升值了几个百分点。而目前人民币兑美元汇率在6.9附近,相比去年平均汇率又有所贬值。即使目前人民币保持在现在的水平,全年下来人民币兑美元平均汇率也就6.6附近(今年前三季度人民币兑美元平均汇率是6.5196),所以2018年人民币兑美元平均汇率相比去年还是有所升值,即使今年我国GDP仍然是82.71万亿人民币不变,相比去年,我国GDP以美元计算仍然是正增长的。

其它国家的情况也一样,现在看它们的货币兑美元汇率是贬值,但是全年下来的平均汇率是否贬值还是未知的,汇率每天都在变化。如果一个国家的货币兑美元的平均汇率贬值幅度没有它的经济增速大,那么按美元计算它的GDP仍然是正增长。根据国际货币基金组织的预测,今年全球GDP有望达到84.84万亿美元,5.1%左右,除了极少数国家外,大部分国家以美元计算的GDP都是正增长的。

本文来自投稿,不代表本站立场,如若转载,请注明出处。